来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了旗下光大保德信睿盈混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现显著下滑，净利润亏损超8200万元。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模缩水
本期利润与资产净值
光大保德信睿盈混合2024年本期利润为 -82,113,316.04元，较2023年的 -248,927,163.36元亏损有所减少。从资产净值来看，2024年末净资产合计为530,788,205.52元，较2023年末的745,017,410.83元下滑约29%。这表明基金在过去一年的运营中面临较大压力，资产规模出现明显缩水。
| 年份 | 本期利润（元） | 期末净资产（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -82,113,316.04 | 530,788,205.52 |
| 2023年 | -248,927,163.36 | 745,017,410.83 |
基金份额净值表现
2024年，光大保德信睿盈混合A份额净值增长率为 -11.36%，C份额净值增长率为 -11.49%，而业绩比较基准收益率为14.21%。这意味着基金未能跑赢业绩比较基准，与市场表现存在较大差距。过去三年，A份额净值增长率为 -49.19%，C份额自2023年5月16日设立至2024年末增长率为 -29.61%，显示出基金长期业绩表现不佳。
| 份额类别 | 过去一年净值增长率 | 过去三年净值增长率 | 业绩比较基准收益率（过去一年） |
|---|---|---|---|
| 光大保德信睿盈混合A | -11.36% | -49.19% | 14.21% |
| 光大保德信睿盈混合C | -11.49% | -29.61% | 14.21% |
投资策略与业绩表现：市场判断失误，业绩不佳
投资策略分析
2024年上证指数上涨12.67%，创业板指上涨13.23%，沪深300指数上涨14.68%，市场整体表现较好。然而，该基金管理人在投资策略上出现失误，对红利风格应对不足，导致业绩不佳。基金重点布局中国新经济产业，但在市场风格转换时未能及时调整，反映出投资策略的灵活性和适应性有待提高。
业绩归因
基金在2024年未能把握市场机会，在申万一级行业指数涨幅居前的银行、非银金融、通信等行业配置不足。同时，在市场呈现红利风格后，基金组合未能及时跟进，导致收益落后于业绩比较基准。这表明基金管理人对市场趋势的判断和行业配置能力需要进一步提升。
费用分析：管理与托管费有调整
基金管理费
2023年8月28日前，基金管理费按前一日的基金资产净值的1.50%的年费率计提；自2023年8月28日起，按1.20%的年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,276,079.91元，较2023年的14,842,488.86元有所减少，这主要是由于资产净值的下降以及费率的调整。
基金托管费
2023年8月28日前，基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提；自2023年8月28日起，按0.20%的年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,212,679.93元，较2023年的2,473,748.14元减少。托管费的降低同样与资产净值变化和费率调整有关。
| 年份 | 基金管理费（元） | 基金托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 7,276,079.91 | 1,212,679.93 |
| 2023年 | 14,842,488.86 | 2,473,748.14 |
投资组合分析：股票投资占比高，行业分散
资产组合情况
截至2024年末，基金资产组合中股票投资公允价值为464,885,295.01元，占基金资产净值比例为87.58%，显示出较高的股票投资倾向。债券投资公允价值为30,581,545.97元，占比5.69%，主要为国家债券。此外，银行存款和结算备付金合计占比3.55%，其他各项资产占比4.28%。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 股票投资 | 464,885,295.01 | 87.58 |
| 债券投资 | 30,581,545.97 | 5.69 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 19,061,347.82 | 3.55 |
| 其他各项资产 | 23,009,421.47 | 4.28 |
股票投资行业分布
报告期末，境内股票投资组合中，制造业占比最高，达49.33%，其次为信息传输、软件和信息技术服务业，占比13.67%。港股通投资股票投资组合中，非日常生活消费品、信息技术等行业有一定配置。整体来看，行业分布相对分散，但对部分行业的集中配置也带来了一定风险。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 261,855,287.76 | 49.33 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 72,560,526.60 | 13.67 | 9,305,590.75 | 1.75 |
| 非日常生活消费品 | - | - | 34,007,022.48 | 6.41 |
份额持有人结构与变动：份额减少，机构占比低
持有人户数与结构
2024年末，基金份额持有人户数为13,124户，其中光大保德信睿盈混合A类份额持有人13,101户，C类份额持有人23户。机构投资者持有份额占总份额比例仅为0.08%，个人投资者占比99.92%，显示出基金的持有人结构以个人投资者为主，机构认可度较低。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| 光大保德信睿盈混合A | 13,101 | 0.08% | 99.92% |
| 光大保德信睿盈混合C | 23 | 7.24% | 92.76% |
份额变动情况
2024年，光大保德信睿盈混合A类份额总申购份额为8,445,747.24份，总赎回份额为260,954,245.46份，净赎回份额高达252,508,498.22份；C类份额总申购份额为108,062.16份，总赎回份额为102,198.03份，净申购份额为5,864.13份。整体来看，基金总份额从期初的1,285,948,462.66份减少至期末的1,033,445,828.57份，减少约20%，反映出投资者对该基金的信心有所下降。
| 份额类别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 净赎回（+）/申购（-）份额（份） | 期初份额（份） | 期末份额（份） |
|---|---|---|---|---|---|
| 光大保德信睿盈混合A | 8,445,747.24 | 260,954,245.46 | 252,508,498.22 | 1,285,765,860.45 | 1,033,257,362.23 |
| 光大保德信睿盈混合C | 108,062.16 | 102,198.03 | -5,864.13 | 182,602.21 | 188,466.34 |
风险提示与展望
风险提示
光大保德信睿盈混合在2024年的业绩表现不佳，未能达到业绩比较基准，投资者面临资产减值风险。基金投资策略的灵活性和对市场趋势的判断能力有待提升，若未来市场风格继续变化，基金可能难以适应，导致业绩持续下滑。此外，尽管2024年净利润亏损有所减少，但仍处于亏损状态，基金的盈利能力需进一步改善。
未来展望
基金管理人表示，2025年经济预期有望保持稳健增长，证券市场信心有望上行。基金将积极关注景气方向以及中国资产重估的方向进行布局，试图扭转业绩颓势。然而，过往业绩不代表未来表现，投资者仍需谨慎决策，密切关注基金的投资策略调整和业绩变化情况。
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